選擇權關鍵100

詳細資訊

☆觀念到實戰，掌握金融史上最偉大的發明☆

如果說金融市場有一項工具，能讓你在行情大漲時獲利、大跌時避險、盤整時收租，甚至用不到1,000元的資金就能參與市場波動，你會想了解它嗎？
這就是選擇權——被譽為「金融史上最偉大的發明」。
《選擇權關鍵100》是一本專為華人投資者撰寫的選擇權入門與進階指南。全書分為10篇、100個關鍵問答，從最基礎的「什麼是選擇權」，到實戰操作的「月選、週選如何佈局」，再到學術與應用層面的「波動率指數」、「認購售權證」、「實質選擇權」，涵蓋了選擇權投資人所需知道的全部核心知識。

★為什麼要從選擇權開始學習投資？
許多人認為選擇權是高風險商品，只適合專業操盤手，本書開宗明義指出：選擇權的「獲利無限、損失有限」特性，反而自帶風險控管的光環。對於小資族與初學者來說，準備1,000元就能進場體驗市場節奏，培養投資紀律。更重要的是學會選擇權，你就同時學會了做多與做空——不僅能在牛市獲利，更能在熊市避險，甚至反手賺錢。

書中特別強調：「複利」與「槓桿」是投資致富的兩大引擎。選擇權正是少數能同時發揮這兩者功效的工具。透過小額權利金參與標的資產漲跌，你可以用遠低於持有現貨的成本達到相同的獲利效果——甚至更高。

★一本書，打通選擇權的任督二脈
本書的結構設計循序漸進，無論你是完全沒有基礎的新手，還是已有操作經驗的投資人，都能找到適合自己的章節。

一、觀念篇：
從選擇權的本質講起，解釋為何它是「不對稱的機率遊戲」，以及如何透過損益圖理解多空避險的邏輯。

二、基礎篇：
詳細拆解選擇權定義、權利金結構（內含價值與時間價值）、四種基本策略（買進買權、賣出買權、買進賣權、賣出賣權），以及保證金、到期日、盤後交易、動態價格穩定機制等實務細節。這是最紮實的入門章節。

三、入門篇：
回答7個最常見的實戰疑問——為何投資指數選擇權？為何選擇權與期貨連動？為何成交量集中在價外履約價？為何賣權通常比買權貴？如何用選擇權代替期貨？如何賺價差與賺結算？以及最重要的操作鐵律：「見綠買、見紅賣」。

四、策略篇：
介紹13種組合策略，包括跨式、勒式、價差、鷹式、蝶式、日曆價差等，這是選擇權真正展現「策略投資」魅力的章節。你會發現，選擇權不只是猜漲跌，更像下棋——你可以根據對波動率、時間、區間的判斷，建構出風險可控、報酬可期的策略組合。

五、避險篇：
教你如何用選擇權完全避險（鎖住期現貨虧損但保留獲利空間）與不完全避險（降低風險同時創造雙重獲利可能），以及如何因應長假前的波動風險。

六、進階篇：
進入更深層的思考——如何解讀P/C比率、三大法人未平倉量、？如何應用基本分析與技術分析？為何缺口理論在選擇權操作中特別重要？以及資金管理與履約價格間距的實戰技巧。

七、實戰篇：
這是全書最具操作價值的章節。詳細說明風險值（VaR）、月選擇權、週選擇權、結算日的佈局策略，以及哪一種組合策略風險最低、哪一種適合追求每月穩定收益、標的資產大波動或小波動時該用什麼策略、系統性風險發生時如何應對、何時需要調整部位，以及12條操作紀律。

八至十篇（評價、應用與故事）：
評價篇進一步介紹歐式選擇權評價模型、歷史波動率與隱含波動率、波動率指數（VIX，俗稱恐慌指數）、波動率微笑曲線等理論工具。應用篇則說明選擇權概念如何延伸至認購售權證、可轉換公司債、保本型基金、信用違約交換、員工認股選擇權，乃至企業決策中的實質選擇權。最後的故事篇收錄了選擇權的歷史、0206事件、霸菱銀行破產、長期資本管理公司倒閉等經典案例，讓你從別人的失敗中學到寶貴的風險教訓。

本書作者擁有15年的選擇權投資與教學經驗，書中每一問都來自學員與市場的真實疑問。作者不講空泛的致富神話，而是老實告訴你：選擇權賣方勝率雖高，但不懂避險千萬不要做賣方；選擇權買方雖有損失有限的保護，但時間價值是你的敵人；「見綠買、見紅賣」不是口號，而是經過驗證的高報酬低風險法則。

★選擇權不是賭博，而是機率與風險管理的藝術
翻開《選擇權關鍵100》，你將獲得一把打開衍生性金融大門的鑰匙。無論你的目標是避險、穩定收租，還是追求爆發性獲利，這本書都會陪你走過從入門到精通的每一哩路。
100個關鍵問答，讓你從選擇權小白進化為懂策略、會避險、能執行的實戰投資人。

本書特色

★真正讓小白也能懂
很多有關選擇權的入門書，其實一點也不入門。舉例而言，你賣出一個選擇權買權，於是想當然耳，有一人買進一個選擇權的買權，這樣買賣的契約才會成是吧？！那你中途要平倉，意思是不是你交易的相對方也要同意解約！

其實交易所的做法是，如果你中途平倉，其實是成立新的一個契約，和原來的契約對沖。
因此在結算日前，交易所其實存在兩個契約，一個是你進場產生的契約，一個是你平倉產生的契約。所有的契約在結算日相互沖銷。

大多數的選擇權入門書都對交易的過程語焉不詳，造成讀者無法真正的理解，本書則考量小白的程度，做最清楚的解說。

★這本書適合誰？
完全不懂選擇權的投資新手：從觀念篇與基礎篇開始，你會發現選擇權沒有想像中那麼難。
已有股票或期貨經驗，想學習避險與進階策略的投資人：入門篇與組合篇將大幅提升你的投資工具箱。
操作過選擇權但績效不穩定的交易者：進階篇與實戰篇會幫你釐清盲點，建立紀律。
金融相關科系的學生或從業人員：評價篇、應用篇與故事篇提供了扎實的理論基礎與歷史視野。


作者簡介

張鼎煥

現職：
健行科技大學財務金融系副教授

學歷：
淡江大學財務金融學系博士
淡江大學財務金融學系碩士
淡江大學國際事務與戰略研究所碩士
東吳大學政治學系學士
世新大學編輯採訪科副學士

經歷：
明道大學財務金融學系副教授
臺灣經濟研究院副研究員
工業技術研究院研究員
國會助理
文字記者

簡歷：
2015年第一屆「康和盃大專院校選擇權實盤交易菁英賽」第1名指導老師；發表20多篇投資行為、風險管理、衍生性金融商品、不動產、能源經濟等相關研究論文刊登國內外學術期刊。

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