肯恩斯城邦2：穿越時空的投資學之旅

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[作者簡介]

林睿奇 Richie Lin

　　國立清華大學經濟系、英國伯明翰大學EMBA畢業。2000年開始投身於金融業，曾任職美林私人銀行，擔任首席副總裁，現任職於歐系私人銀行，擔任執行董事，為客戶提供經濟分析、資產規劃以及投資理財等服務，經常往來台灣、香港等地

　　之前的著作有財經奇幻小說《肯恩斯城邦：穿越時空的經濟學之旅》、投資財經書《當債券連結國家命運》

[內容連載 -- 第三回：大王的陰謀]

失去唐容容的南帝城無所適從，每個家族各行其是。這不僅影響到經濟，也令股市持續下跌。黎倩不敢以武力逼迫胡晏，只好催促他釋放唐容容。胡晏一方面敷衍，一方面在各家族間拉攏分化，想要加強對南帝城的掌控。最後，在這場代理城主的爭奪中，列登家族的族長龍源略勝一籌。 暫時緩和的政治局勢，對疲弱的南帝城股市來說，並沒有太大的提振效果。但是突然有一天，南帝城的股票指數期貨出現大幅的反彈。之後，隨即從西瓦爾都傳出唐容容將被釋放的消息，各城市的交易員發狂似地進場，為自己所屬的金融機構建立部位，做多股票指數期貨，南帝城的股市和期貨市場立即暴漲。
期貨的概念類似選擇權，是一種衍生性金融商品。期貨買賣雙方透過合約的簽訂，同意在特定時間，以特定價格和條件買進或賣出標的物。以股票指數期貨而言，標的物便是股票指數。通常期貨交易集中在期貨交易所，以標準化的合約來進行買賣。與選擇權不同的是，期貨交易並非收付權利金的形式，而是以保證金作為擔保，不需實際付出買賣金額。這次，來自各城市的投資者，幾乎全都做多南帝城的股票指數期貨，並且相信自己掌握可靠的消息，因此都盡可能把手上的資金用罄，卻忽略方向做錯的時候，將會面臨保證金的追繳。

南帝城代理城主龍源帶領著武裝部隊，抵達了西瓦爾都的邊境，等待唐容容的到來。身形乾瘦的龍源留著一頭長髮，強風迎面襲來，他的長髮隨風擺動，從遠方望去，像極了一支飄揚中的軍旗。幾乎在同一時間，西瓦爾都的傭兵部隊也來到會面地點。傭兵們騎著全身布滿金屬的小恐龍，散發著陰森的氣息，看起來令人不寒而慄。為首的一名傭兵跳了下來，領著唐容容走向前去，不發一語地將她交給龍源。龍源殷勤地問候唐容容，確定她沒事之後，隨即率隊離開。面對不熟悉的路途，唐容容幾次想要開口詢問，卻又累到不想說話，於是靜靜地坐在車廂中，任由一對小恐龍拉動著向前邁進。龍源騎乘配備簡陋的小恐龍，帶領步行的士兵，專挑偏僻的小路前進。走著走著，道路兩旁的草叢中，出現了幾個蓬頭垢面的蠻族人，正在探頭探腦、左右張望。龍源不敢停留，吆喝著部隊快步前進。沿路出現越來越多的蠻族人，口中說著沒人聽得懂的語言。突然，一個看似首領的人大喊一聲，一群蠻族人揮舞著魚叉般的武器衝了出來。受到驚嚇的小恐龍四處竄逃，但全被魚叉刺傷而倒臥在地。龍源一面吩咐部隊死命抵抗，一面帶著兩名士兵保護唐容容乘隙逃脫。龍源一行人在荒野中狂奔，跑到又累又渴，好不容易看到一間農舍，便上前敲門。農舍內住著一對老夫婦，驚恐地望著這群不速之客。
「不用害怕，我們不會傷害你們的，煩請準備一些茶水。」龍源客氣地對著老夫婦說，同時命令士兵將門鎖上。
「龍族長......剛剛那群人是蠻族人嗎？」唐容容仍顯驚魂未定。
「看他們的裝扮，我想應該是蠻族沒錯！」
「胡晏和菲霖這兩個狗搭檔，不知道想要做什麼！一個人放了我，另一個人又要追殺我。」唐容容咬牙切齒地說。
「唐城主，不必擔心，我們已經快到南帝城了！」龍源安慰唐容容。
叩！叩！叩！敲門聲從門口傳來。
「是誰？」唐容容低聲問著老婦人。
老婦人表示敲門的人是他們的孩子。唐容容要求兩名士兵將刀抵在老夫婦的背後，才同意打開門來。開門後，走進一個尖嘴猴腮的年輕人。年輕人看到這樣的景象，不但不覺害怕，反而笑吟吟地站在門口。唐容容一見到這個年輕人，忽然覺得有些眼熟。想了一會兒後，突然嚇得倒退了好幾步。
「唐城主，我是阿難，煩請妳陪我去見見大王！」年輕人以半命令式的口吻對著唐容容說。
唐容容想也不想，立即命令士兵砍殺阿難。一眨眼間，令人難以相信的景象發生在唐容容的面前。龍源掏出身上的短刀，瞬間從後面偷襲兩名士兵。唐容容望著躺臥在血泊中的士兵，正要喝斥龍源之際，龍源又將刀尖刺向自己的身體。
「你在搞什麼東西！？」唐容容對龍源的行徑感到困惑。
「帶她走吧！大王答應的事，要說到做到。」龍源有氣無力地向阿難說。
「龍族長......不......應該是龍城主。你放心，大王一向守信用。」阿難望著龍源。「你先撐一下，等會兒有人會來救你。」
阿難朝著老夫婦說著奇特的語言，夫婦兩人隨即撕下人皮面具，露出兩張兇狠的面孔，架著唐容容走出農舍。唐容容被帶出去的時候，口中不斷地咒罵著龍源。阿難離開農舍後，獨自走到後方的小山丘上，啟動了身上的通訊器。過了不久，一個肥頭大耳的影像從通訊器投射出來。
「胡老闆，任務完成！可以開始放空南帝城的股票和期貨了！」阿難得意地笑。

蠻族綁架唐容容之後，龍源被救回到南帝城，但是他足不出戶，沒有人知道他的傷勢有多嚴重，因此南帝城的政經情勢又再陷入混亂之中。南帝城的股票指數和期貨反轉大跌，保證金追繳和斷頭賣壓齊發，許多肯恩斯的金融機構面臨財務困境。尤其是跟胡晏友好的北境市，不僅金融機構出現危機，政府本身也因為做多南帝城的指數期貨而遭受損失。女王黎倩所在的天闕城，更有不少金融機構，自恃與胡晏的交情，以為有上達天聽的能力，硬是不做風險控管，因此面臨破產的壓力。南帝城股市暴跌之後，西瓦爾都的商人們因為事前做空，所以狠狠地大賺一票，胡晏則裝出震怒的模樣，發出聲明斥責菲霖的綁架行為，並且暫停西瓦爾都與蠻族間的商貿往來。除此之外，胡晏還極力安撫天闕城的金融機構和北境市政府，答應給予財務上的援助。黎倩雖然知道胡晏早已和菲霖串通好這場戲，但忌憚於西瓦爾都的政經實力，一時間也無計可施，只好急召親信大臣商量對策。
「袁復，請你和大臣們說明一下現在的情勢。」黎倩的一雙大眼睛望著總理大臣袁復，秀麗的臉龐籠罩著絲絲憂愁。
「是的，女王陛下。」袁復站在議事廳的中央，四周厚重的石材裝飾給他一股沉重的壓力。「菲霖已經統一了境外的蠻族。雖然胡晏一再否認他與菲霖之間的關係，但是從他們最近的動作來研判，幾乎可以肯定他們正在密謀推翻女王。」
「其他城市的狀況呢？」
「東摩沙的伯爵夫人接受我們對她的任命，並且已經穩住局勢。」外交大臣趕緊回答。「北境市的祭司團仍然在操控議會，反對我們提名的市長人選，而代理市長根本就是大祭司的傀儡，完全不聽我們的指示。南帝城的龍源生死未卜，各家族又再為城主的位置吵個不停。」
「嗯......袁復，你繼續說。」黎倩眉頭輕輕一皺。
「南帝城方面，我們要盡快去探訪龍源，同時拉攏各大家族。至於北境市，我們要從國庫撥出些錢來援助他們，以免支持女王的人逐漸疏離。」
「我不贊成這樣做！」財政大臣誇張地揮舞著雙手。「這次金融風暴擺明就是胡晏和菲霖搞出來的。雖然沒有直接的證據，但是我想他們一定靠著放空南帝城的股票和期貨賺了不少錢，而且還用這些錢來援助北境市和天闕城。如果我們要砸錢的話，也應該先給天闕城的金融機構。」
「他們用什麼方式來做援助呢？」黎倩好奇地問著財政大臣。
「胡晏很積極買進北境市的政府債，還為北境市新發的債券做擔保。對於天闕城，他則是要求金融機構發行無息的可轉換債券，給西瓦爾的商人認購。」
「他是不是想用債權來掌控北境市？」
「女王陛下說得沒錯！北境市的財政一向很差，現在又遭逢金融危機，胡晏就趁低收購北境市的政府債。由於北境市的債信評等不好，需要很高的債息才能吸引投資人認購，因此他除了買進政府債，讓市場對於北境市的財政放心之外，也為北境市的新發債券做擔保，進一步壓低北境市的融資成本。所以，祭司團非常感激胡晏，也更聽他的話了！」
「真是一群蠢蛋！被人賣了，還在感激人家！」掌管王宮侍衛的禁衛大臣忍不住插話。
「看來就算我們援助北境市，恐怕效益也不高！」黎倩繼續問著財政大臣。「對了！你剛剛還提到可轉換債券。胡晏身兼王國中央銀行的主席，為什麼他不透過中央銀行來掌控天闕城的金融機構呢？」
「我想他是擔心女王拔除他的位置，才會繞過中央銀行的體系，採用可轉債的方式來操控。本來危機發生的時候，我就馬上同意救援，但是胡晏立即連絡天闕城的金融機構，勸說他們發行可轉換債券，還承諾會以商會的名義來認購。」
「為什麼可轉債會吸引他們呢？」
「因為債券是無息發售，金融機構不必負擔利息支出，但缺點是 可轉債的持有者可以用特定價格將債券轉換成股票，身分從債權人變成股東，持有者可以分享獲利和操控公司。胡晏為了拉攏這些金融機構，刻意讓他們把轉換價訂得高一點。」
「所以將來他可能會找個時間點，把可轉債換成股票，成為股東來干涉經營，然後影響王國的運作。」
「女王說得是！」
「我們沒有理由管不了自己的金融機構。」黎倩從王座中站了起來。「袁復，你去想個辦法把這裡的危機化解掉，我要親自走一趟南帝城！」
「女王陛下，千萬不可！」袁復有些激動，其他大臣也七嘴八舌地發言反對。
「我明白各位的憂慮，也知道這趟旅途的危險性。」黎倩走下王座前的台階。「蠻族、西瓦爾和北境市隨時會聯手對付我們。假如連南帝城都被拉攏過去，我們絕對沒有勝算！龍源和我一向有交情，只要他還活著，我就有把握說服他和各大家族。」
「只怕龍源已經被收買了！」袁復搖頭嘆氣。「還是由我前往南帝城，同時派出一隊死士去救唐容容。」
「你可以派人去救唐容容，但是時間緊迫，南帝城還是由我去！」黎倩的語氣十分堅定。
正當大臣們苦勸黎倩的同時，宮殿的總管神色匆忙地走進議事廳內，手中拿著通訊器，低聲在黎倩的耳邊報告。除了袁復之外，黎倩要求其他大臣先行離開。黎倩打開了通訊器，菲霖的影像隨即傳送出來。
「女王陛下，很久沒見了！」菲霖對黎倩打躬作揖。
「菲霖，我一向不跟你客套，有什麼話直說吧！」黎倩冷冷地說。
「女王還是像從前一樣直爽！」菲霖摸了摸下巴，一副心機深沉的模樣。「最近蠻族的一些動作，希望女王不要誤會，我們對肯恩斯王國沒有野心，只想要求女王一件事。」
「一件事！？你是指把王位讓給你嗎？」
「哈哈哈......不敢不敢！」菲霖停頓了一下。「我希望女王把公爵交給我。」
「哼！你大費周章，只是要我交出黎爾圖？」
「公爵和我的過節，女王不會不知道吧！把他交給我，讓我一洩心頭之恨。他是妳的親叔叔，妳下不了手，讓我來幫妳動手吧！」
「你別以為我不知道你在想什麼！黎爾圖一被放出來，王國就會大亂，你就可以進行下一步的計畫了。」
「想不到女王對我的誤會那麼深！為了消除女王的疑慮，我用南帝城和妳交換如何？」菲霖吩咐屬下將唐容容帶了出來。
「容容姐，妳還好嗎？」黎倩關心地問。唐容容還沒來得及回答，就被押離現場。
「女王陛下，怎麼樣？對妳來說，這是一個很划算的交易！」
「我們討論一下，再回覆你。」黎倩望了一望身邊的袁復，袁復則點頭回應。
「好，沒問題！」
正當黎倩要關掉通訊器的時候，菲霖做了個手勢，示意她先等一下。菲霖低頭踱步，一副欲言又止的模樣。
「菲霖，有事下次再說！」黎倩明白菲霖慣用的把戲。
「唉！」菲霖假意地嘆了口氣。「女王陛下，為了表達我對妳的敬意，今天我做個賠本生意，再多送妳一個人。」
一個身材高大的男子被扛了出來。男子低垂著頭，身上傷痕累累，像是被嚴刑拷打過一般。菲霖將男子的頭髮往後一拉，一張俊俏的臉孔呈現出來。
「凌逸......」黎倩和袁復驚訝地大叫。

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