【5分鐘摘要】下一個「臉書」將是群眾集資平台
群眾集資融合了社群網路和創投事業。就像社群網路改變我們在時間上的分配，群眾集資將改變我們分配資金的方式。

【專家解讀】台灣市場養得起這樣的平台嗎？
成功的關鍵不是誰率先做出這個平台，而是誰能夠將此群眾集資市場打造出來，並活絡起來，將這些提案者、贊助者匯聚在一起，並提供生生不息的市場催生機制。如果有誰能做到，那麼台灣第一個群眾集資市場將誕生在他手中。——何英圻／九易資本董事長

群眾集資的目前現況與未來走向

【第1部目前現況】
群眾集資不是未來才會發生的事，而是眼前的事實，並已開始影響企業和其他組織資助各種專案的方式。群眾集資儼然可行是因為4個不同因素綜合產生的影響，也是今日商業環境的特色：

特色1 群眾崛起
網路促成的社交科技快速擴張，影響深遠並且值得關注：
■ 志同道合的認同團體到處都是。他們合寫百科全書（維基百科），面對困難挑戰協力合作，並做各種其他事情。
■ 今天幾乎所有網路的使用者，都變成所謂的「產消者」──既使用也製造資訊的人。
■ 相當龐大的網路用戶也變成「專業業餘者」──做到專業水準的業餘者。網路提供的社交科技，降低了機會成本，讓有才能和知識者得以各種不同方式表達自我。
■ 人們要從群眾外包的活動賺些錢，已變得愈來愈容易。「群眾企業」也變得愈來愈普遍。意指一些網路公司透過群眾完成他們的重要業務，並幫助他們針對市場做出明智決定。

特色2 傳統融資式微
目前在市場上發揮作用的趨勢包括：
■ 幾乎所有產業，變化速率加快，導致專業知識壽命縮短。擅長評估新創公司價值的創投家，現在經常發現自己被要求去評估他們一無所知的公司。因此，他們犯更多的錯誤。
■ 許多現在出現的偉大構想，跨越更多學科領域。值此情況，向群眾汲取知識，要比擁有創投產業裡封閉的人脈網絡有用得多。
■ 上市時間被壓縮。過去，創投家可以等到市場穩定，再投資一家後起之秀。今天，真正賺錢的是市場開創者，創投家找到這種公司的本事，已不比其他人高明。
■ 公司平均所需的創始資金比過去少。例如，需要伺服器的新創公司，可以利用雲端運算，根據需求付錢，而不用建置自己的基礎設施。當愈來愈少新創業公司尋求創投資金，資金的價值也就愈低。
■ 過去新創事業需要龐大資金──今天許多新創公司有更多「募款期」，無形中也降低了創投家的操作空間。
■ 創投資金在本質上就有週期性。就在最需要創投資金推動下一波經濟活動時，可用資金所剩不多。同理，創投資金在經濟週期末期最充沛，市場卻要走下坡了。
■ 新創公司的咒語曾經一度是「執行」。如今，多數新創公司的咒語是「關鍵轉折」。因為市場不斷變動，新創公司必須能夠迅速改變方向，這與許多創投資金的交易結構也背道而馳。

特色3 怪咖適時崛起
在商業界，為了追求成功的創業計畫而退學的榮譽榜既長且赫赫有名。其中包括：
■ 比爾．蓋茲和他的好友保羅．艾倫離開大學創立微軟。
■ 賴瑞．艾利森創辦甲骨文。
■ 瑟奇．布林和賴瑞．佩奇在攻讀博士時創立谷歌。
■ 麥可．戴爾最為人所知的就是在大學宿舍銷售個人電腦，創立戴爾電腦公司。
■ 馬克．扎克伯格沒有重回哈佛完成學位，因忙於打造臉書。
■ 史蒂夫．賈伯斯是蘋果公司共同創辦人。
■ 詹姆斯．卡麥隆和史蒂芬．史匹伯為了拍電影也退學。

特色4 初期集資出現
從某些方面來說，育成中心可被視為邁向更穩健強大的群眾集資機制的嬰兒階段──引人注目的是群眾集資已付諸行動了。
■ 電影──動畫短片《尋龍記》透過群眾集資55萬美元製作完成，由Blender基金會發行。
■ 食品──人們利用Kickstarter網站幫助駱駝奶酪、小型釀造啤酒、有機狗餅乾和各種其他點子募集發展資金。
■ 時尚──設計師會到Catwalk Genius網站，替他們的時裝產品尋找資金。
■ 體育明星──透過Thrill Capital網站為事業前途尋求資金。
■ 樂團──忙著透過IndieGoGo和Rocket Hub網站為新專輯尋求群眾集資。
■ 記者──紛紛湧向Spot.Us網站尋求群眾集資。
■ 新創公司──在美國的WealthForge和ProFounder、法國的WiSeed、荷蘭的CrowdAboutNow、瑞士的Cofundit等網站尋求群眾集資。
■ 房地產買家──已透過PRIMARQ網站等方式尋求群眾集資。其他有待解決的問題
■ 因創意提案而獲得資金，卻未能完成成品時該如何處理。
■ 如何避免團體迷思──人云亦云──可能引發的潛在問題。
■ 如何讓群體做出內容札實的集體決定。
■ 群眾集資的專案完成後，要如何評估。
■ 群眾集資的私人股票，要如何適當地訂價。
■ 新創公司或創意提案得出的智慧財產權，該由誰持有？

【第2部未來走向】
當各方力量匯聚，把老派的企業融資方式逼到絕境，群眾集資的潛力相對地加速補上這個缺口。這點已無庸置疑，因為群眾集資的出現，並非單一趨勢所造成──而是5個商業趨勢自然形成的結果，它們正在改寫各方面的商業規則：

趨勢 1 虛擬基礎設施的力量
群眾集資要成長到發揮全部潛力，未來需要一個群眾集資虛擬平台。穩健且可行的群眾集資平台，主要功能包括：
1 群眾集資必須做好牽線搭橋的工作。
2 一個有意義的群眾集資平台，必須整合社交網路動態。
3 理想的群眾集資平台要有強大的影像基礎設施。
4 群眾集資必須分級──讓人們可以擔任專案發起人、投資者、專業分析師等等。
5 群眾集資平台將整合財務資訊，並有更高的透明度。
6 機密性的專案和公司資訊需要「控管」──根據創業者提供不同潛在金主的方便程度，揭露不同層級的資訊。
7 群眾集資平台必須事先解決潛在的智慧財產權糾葛。

趨勢 2 挖掘集體智商的可能性
有能力結合不同背景的龐大群體，並匯整他們的想法，是群眾集資競爭優勢的真正來源。那麼，究竟要如何善用集體智商呢？有幾種方法可行：
1 成立一個決策市場──人們可以自由投票表決某項決定。
2 成立一個預測市場──問人們：「接下來會發生什麼事？」
3 舉行某種競賽，提供誘人獎品──讓有意參與者都能加入。
4 建立穩健的群眾集資平台──讓專案能吸引開發資金並做價值評估。

趨勢 3 與群眾外包交會
● 建置方式：要真正高明地使用群眾集資和群眾外包，你可以循此方式建置群眾集資平台：
1 除了「官方」專案，允許所有人在群眾集資平台發表他們認為有趣的點子。
2 依據人們報名參加、挹注資金及其他等等條件，等待及觀察哪些點子獲得青睞。
3 留意人才庫中簽署某一提案的人，觀察它是否可行。
4 啟動那些吸引足夠興趣的專案，刪除不夠吸引人的案子。
● 獎勵方式：在群眾外包整合進入群眾集資時，會有各種人參與貢獻，你必須找到各種方法來獎勵他們。

趨勢 4 投資新模式的到來
在投資新模式的發展中，一些先行者包括：
■ Grow VC──提供新創公司種子資金的群眾集資平台。創投公司和群眾有參與專案的平等機會。
■ Cofundit──提供不會稀釋股權的債務融資給位於瑞士，收入穩定的中小型公司。
■ 現在已經有一些網站，可以讓群眾先捐款，待專案進展到在市場稍有斬獲時再投資。
■ 私募股權投資基金現在也開始注意到，投資有風險的小型新創公司的潛在收益。大量腦力用在建立大型的預測市場，先由群眾標示哪些點子吸引人，接著再由私募股權出資者引進資金，加速推動專案。

趨勢 5 法規和政策的改變
群眾集資可以變得更加普遍適用之前，需解決的法規問題包括：
■ 投資者參加群眾集資這種方式的投資獲利，要如何課徵資本利得稅。
■ 一般性的群眾集資若低於某資金門檻，可否免受證券法規監管。
■ 群眾集資軟體應否申請專利或保留在公有領域，以便更妥善利用群眾集資做為變革的力量。
■ 項目失敗時，在群眾集資專案中產生的智慧財產權，應如何處理。
■ 透過群眾集資平台而不是目前的補助系統，是否是分配公共研發經費的更好方式。
■ 為了徵稅，跨國或全球性的群眾集資，該如何監管或對待。

【延伸閱讀】集結群眾之力的創投革命
大部分創業者都認為，必須立刻募集大把鈔票才能成功，因此都會在創業前盡其所能地集資。成功的創業家恰恰相反，他們會歷經幾回合的籌資，每回只籌募足以到達下一個重要里程碑的資金。群眾集資正好回應了這個需求。